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做财务分析,怎能不知道这些工具

【精益管理网】    时间:2019-01-01   作者:读懂上市公司   来源:今日头条  H - 小 + 大

工欲善其事,必先利其器,财务分析也是一样。分享下我平日里做财务分析的方法和工具。当你不知道财务分析如何着手的时候,不妨从模仿开始。

习惯性用思维导图来介绍我的分析思路,包括盈利能力分析、成本分析和投资分析。

做财务分析,怎能不知道这些工具?

一、企业盈利能力分析

根据上面的思维导图,企业盈利能力分析是从三个方面进行的,一是企业整体的盈利能力分析;二是产品盈利能力分析;三是分析净资产收益率。

1、 企业整体盈利能力分析

企业整体盈利能力的判断,主要是看利润表,包括如下5个方面的内容;另外,我们还要去计算一些指标,比如毛利率和总资产回报率;并且去跟同行企业作比较。

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我们以老板电器为例。

老板电器这五年来都在赚钱,净利润从2013年的5.68亿增至2017年的14.61亿,而且这5年来其利润的增长速度都在20%以上。另外,5年来老板电器的毛利率都在50%以上,净利率在15%以上,总资产报酬率也在15%以上,远高于行业平均水平。

所以从企业整体盈利能力的角度看,老板电器还不错。

2、 企业产品盈利分析

企业有那么多产品,哪个产品的盈利能力最好?哪个产品的盈利性最差?企业各个产品的市场占有率是多少?它的竞争对手有哪些?明明这些都是常识,但我们却很难找到这些资料。

做财务分析,怎能不知道这些工具?

我们再次以老板电器为例做介绍。

老板电器55%的收入来自吸油烟机的销售,但其毛利最高的产品是燃气灶,不过燃气灶收入只占总收入的26%。消毒柜和其他产品的毛利率就要低一些,所幸它们占收入的比重不高。

做财务分析,怎能不知道这些工具?

3、 净资产收益率

在这里再次对净资产收益率做一次系统的介绍。也就是再介绍一次杜邦分析。

净资产收益率表示的是股东每投入一分钱,能带来多少利润。

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

①销售净利率代表是每一份销售收入,能带来多少利润。

②总资产周转率代表的是每一份总资产,能带来的销售收入是多少。

③权益乘数代表的是企业的资产中,哪些是自己投入的,你投入的越少,表明你能撬动的外部资源越多。

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所以:净资产周转率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数可理解为:

股东投的每一分钱带来的利润是怎么来的:

你投入的自己的生意赚不赚钱;

赚钱的话,一年赚几次;

除了用自己投入的钱赚钱,还能不能用别人的钱赚钱。

当然,净利润率、总资产周转率和权益乘数我们还可以继续拆分。

做财务分析,怎能不知道这些工具?

二、成本分析

盈亏平衡点=固定成本/(单位产品销售收入-单位产品变动成本)。随着销量的增加,企业的利润也会越高,不仅可以覆盖企业的固定成本,企业还会盈利。这就是规模经济。

做财务分析,怎能不知道这些工具?

在看到一家企业的报表的时候,我们通常先看企业有哪几种产品,然后看每种产品的销量是多少,最后把所有产品的成本拆分成变动成本和固定成本,算出盈亏平衡点在哪里。

企业的产品种类可以从年报中的业务构成中得知,部分企业的销量数据也可以从年报中得知成本的分拆需要根据年报成本构成的数据自己计算

三、投资分析

我们投资一家企业的时候,是希望它能够高速成长,但是企业的成长收入的增长,不管是开门店还是添置资产,都需要现金流去保证。这时候我们就要用到这个工具:基于价值创造和增长率矩阵的判断。

如下图所示,纵轴是价值轴,横轴是现金轴。

纵轴以(销售增长率—可持续增长率)为依据,横轴以(投资回报率-资本成本)为依据。

做财务分析,怎能不知道这些工具?

1、 增值型现金短缺

第一象限属于增值型现金短缺。由于投资回报率大于资本成本,所以企业的价值是增加的;但由于企业的销售增长率要大于可持续增长率,也就是企业成长所需要的资金量、要多于企业可提供的资金数量,所以说企业资金短缺。

这个时候的企业就要借钱去了。短期融资可找银行借款;长期融资可以去找机构投资者发行债券。

2、 增值型现金剩余

在第二象限里,企业的投资回报率要大于资本成本,所以其价值是增加的;但企业的销售增长率要小于可持续增长率,说明企业有现金剩余,有钱没花完。

这个时候的企业就得去寻找增长机会了。不管是扩大生产內延式增长还是去并购,不要让资金闲置浪费才好。

3、 减损型现金剩余

第三象限的企业投资回报率要低于资金成本,但是企业的现金有剩余。这样的企业赚钱能力不强,要考虑开发新产品或者怎样,提高盈利能力。

4、 减损型现金短缺

第四象限的企业,不仅投资回报率低于资本成本,而且又没有钱,所以这样的企业,或者把自己卖掉或者资产重组,或者干耗赖活着。

这些道理都很简单,难的是数据的获取。从何处得知企业的投资回报率和资本成本,从何处得知企业的销售增长率和可持续增长率,欢迎留言!

四、 总结

财务分析是用来分析企业的,通过上面对企业盈利能力和盈亏平衡点的分析,以及对企业成长性的分析,我们对企业就可以有个大体判断了。

从中也可以看出,财务分析无非就是是利润、现金流和资产,对应着三张报表,但三张报表后面有太多的业务和关系需要去挖掘。报表真的只是冰山一角,更关键的是隐藏在冰山下面的内容。

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